Арбитраж фандинга: как заработать на разнице ставок
Арбитраж фандинга — это стратегия, в которой вы одновременно открываете лонг на одной бирже и шорт на другой по одному и тому же активу и получаете разницу между их ставками фандинга. Цена актива при этом в идеале на результат не влияет.
Идея
Если на бирже A по монете ставка фандинга выше, чем на бирже B, то шорт на A получает больше, чем платит лонг на B. Вы держите обе позиции равного размера: рост или падение цены даёт прибыль на одной ноге и убыток на другой, а разница ставок остаётся вам. Такая позиция называется дельта-нейтральной. О том, что такое сама ставка и как её сравнивать, подробно в материале ставка фандинга.
Расчёт на условном примере
Возьмём условные цифры, а не реальные котировки. Ставка по монете: на бирже A +0,05 % за 8 часов, на бирже B +0,01 % за 8 часов. Размер каждой ноги — 10 000 USDT.
- шорт на A получает 0,05 % × 10 000 = 5 USDT за период;
- лонг на B платит 0,01 % × 10 000 = 1 USDT за период;
- итого +4 USDT за 8 часов, или 12 USDT в сутки, то есть 0,12 % от размера ноги.
Теперь издержки. Допустим, комиссия тейкера 0,05 % на обеих биржах. Открытие двух ног и закрытие двух ног — это четыре сделки: 4 × 0,05 % = 0,20 % от размера ноги, то есть 20 USDT. При доходе 12 USDT в сутки они окупаются примерно за 1,7 суток — если ставки не изменятся. Мейкер-ордера и более низкие комиссии сокращают этот срок, а спред между ценами на входе и выходе, наоборот, может его увеличить.
Из чего складывается результат
| Составляющая | Знак | Что важно |
|---|---|---|
| Разница ставок фандинга | + | Нужна ставка, которая держится, а не разовый всплеск; ставки двух бирж приводятся к одному периоду |
| Комиссии на входе и выходе | − | Четыре сделки; тейкер или мейкер |
| Спред цен на входе | ± | Цена покупки на одной бирже против цены продажи на другой, по стакану на ваш объём |
| Спред цен на выходе | ± | Он может отличаться от входного; см. межбиржевый спред |
| Проскальзывание | − | Зависит от глубины стакана |
Вариации
- Фьючерс против фьючерса. Самая частая схема: две биржи, разные ставки по одной монете.
- Спот против фьючерса. Монета покупается на споте и хеджируется шортом на бессрочном контракте; пока фандинг положительный, шорт получает платёж. Залог нужен только под шорт, но капитал требуется ещё и на покупку монеты.
- CEX против перп-DEX. Перп-DEX часто показывают другие ставки и другие периоды (в частности, почасовые). О различиях — в материале арбитраж между CEX и перп-DEX.
На что смотреть при выборе пары
- Историю ставок. Достаточно ли долго разница держится на нужном уровне, чтобы окупить комиссии.
- Реальный спред по стакану. Цена из тикера — это не цена, по которой вы исполнитесь на свой объём.
- Периоды выплат. У ног могут быть разные периоды: тогда платежи приходят в разное время, и за равный срок число выплат у ног разное.
- Ликвидность и лимиты. Есть ли глубина и разрешён ли нужный размер позиции.
- Риски позиции. Ликвидация одной ноги при резком движении цены, разные плечи и маржа на двух площадках — см. чек-лист рисков.
Как помогает SpreadScope
Сканер собирает связки между фьючерсами (и спотом) разных бирж и показывает для каждой спред фандинга, накопленный фандинг за периоды, реальный спред по стакану, комиссии и лимиты. Фильтры позволяют отобрать только то, что подходит вам по доходности и ликвидности, а сигналы в Telegram приходят, когда связка попадает в ваш фильтр.