Ставка фандинга: что это и как её читать
Ставка фандинга (funding rate) — это периодический платёж между покупателями и продавцами бессрочного фьючерса. Она удерживает цену контракта около цены базового актива и одновременно служит источником дохода в арбитраже фандинга.
Зачем нужен фандинг
У бессрочного контракта (perpetual) нет даты экспирации, поэтому цена не «подтягивается» к споту сама, как у квартального фьючерса. Биржа делает это платежом: если контракт торгуется дороже спота, длинные позиции платят коротким, и держать лонг становится дороже. Если контракт дешевле спота — платят короткие. Платёж идёт не бирже, а между трейдерами (биржа берёт только комиссию за сделки).
Кто кому платит
- Ставка положительная — лонги платят шортам. Так бывает, когда рынок перегрет и контракт торгуется с премией.
- Ставка отрицательная — шорты платят лонгам. Так бывает на падении, когда контракт торгуется с дисконтом.
- Размер платежа:
объём позиции × ставка. Берётся номинал позиции, а не залог, поэтому плечо не меняет сумму платежа, а меняет только отношение платежа к вашему капиталу.
Как считается ставка
Детали различаются от биржи к бирже, но у большинства схема одна: ставка состоит из премии (насколько цена контракта отличается от индекса) и фиксированной процентной составляющей. Упрощённо:
Процентная составляющая у многих бирж равна 0,01 % за 8 часов — это «базовая» ставка 0,01 %, к которой возвращается фандинг на спокойном рынке. Верхняя и нижняя границы тоже у каждой биржи свои, и у отдельных контрактов они шире или уже.
Периоды выплат
Самый частый период — 8 часов (выплаты в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC), но он не универсален:
- на многих биржах есть контракты с периодом 4 часа или 1 час — обычно это волатильные или недавно запущенные монеты, где биржа сокращает период, чтобы цена быстрее возвращалась к индексу;
- некоторые перп-DEX (например, Hyperliquid) начисляют фандинг каждый час;
- период может отличаться у разных контрактов на одной бирже, и биржа может его менять.
Как сравнивать ставки с разными периодами
Ставки приводят к одному периоду — суткам или году. Для суток: ставка × (24 / период в часах).
| Ставка | Период | В сутки | В годовых (простой счёт) |
|---|---|---|---|
| 0,01 % | 8 ч | 0,03 % | ≈ 11 % |
| 0,01 % | 1 ч | 0,24 % | ≈ 88 % |
| 0,05 % | 4 ч | 0,30 % | ≈ 110 % |
| −0,02 % | 8 ч | −0,06 % | ≈ −22 % |
Годовые цифры — это только способ сравнить, а не прогноз: ставка постоянно меняется и может сменить знак.
Прогноз и реальная выплата
Ставка, которую показывает биржа сейчас, — это предварительная величина. Платёж проходит по ставке, зафиксированной в момент выплаты, и к этому времени она может отличаться. Для оценки доходности связки по-настоящему важна история реальных выплат: именно из неё видно, как часто ставка держалась на нужном уровне.
Что с этим делать
- Читать в паре. Для арбитража важна не одна ставка, а разница между двумя биржами — подробнее в материале как устроен арбитраж фандинга.
- Смотреть историю. Устойчивая ставка за последние дни говорит больше, чем разовый всплеск.
- Учитывать комиссии и спред. Фандинг — только одна часть результата, остальное разобрано в статье про межбиржевый спред.
- Помнить о рисках. См. чек-лист рисков арбитража.
Как это показывает SpreadScope
В сканере ставка каждой ноги приведена к периоду связки, а «спред фандинга» показывает разницу ставок двух бирж. Накопленный фандинг считается по реальным выплатам за выбранные периоды (сутки, трое суток, неделя и так далее), а на графике спреда отмечены моменты выплат — так видно, сколько связка фактически заработала или потеряла на фандинге.