Открытый интерес (OI): что это и как его читать
Открытый интерес (open interest, OI) — это общее число открытых контрактов на рынке, которые ещё не закрыты. Объём показывает, сколько торговали за период, а OI — сколько позиций сейчас «висит» на рынке. Оба показателя нужны, но говорят о разном.
Как считается OI
У каждой сделки с фьючерсом есть две стороны: лонг и шорт. В OI они считаются как один контракт. OI меняется так:
- растёт, когда новый покупатель и новый продавец открывают позиции — деньги приходят в рынок;
- падает, когда обе стороны закрывают позиции — деньги уходят;
- не меняется, когда позиция просто переходит от одного участника к другому (один закрывает, другой открывает на его место).
OI и объём — не одно и то же
Объём растёт от любой сделки, включая бесконечное «открыл–закрыл» в течение часа; к концу дня OI при этом может не измениться. Объём — это активность, OI — накопленная позиция. Отношение объёма к OI показывает, насколько «оборотисты» позиции: высокий коэффициент — много краткосрочной торговли, низкий — позиции держат долго.
Единицы: контракты, монеты, доллары
Биржи отдают OI по-разному: в контрактах, в монетах или в долларах. Чтобы сравнить две биржи, нужно привести его к одной единице — обычно к долларам: OI в монетах × цена. Размер «контракта» у площадок разный (см. материал про бессрочные фьючерсы), поэтому сравнивать «сырые» числа без пересчёта нельзя.
Связка «цена + OI»
| Цена | OI | Что обычно это значит |
|---|---|---|
| растёт | растёт | в рост приходят новые покупатели — движение подпитывается деньгами |
| растёт | падает | рост за счёт закрытия шортов (short squeeze), новых денег нет — движение слабее |
| падает | растёт | в падение приходят новые шорты — давление продавцов усиливается |
| падает | падает | закрываются лонги (в том числе ликвидации), сбрасывается «перегрев» |
OI и фандинг
Если ставка фандинга сильно выше нормы, а OI при этом высок и растёт, значит, много участников открыли лонги и платят за это. Такой «переполненный» рынок уязвим: при развороте цены лонги закрываются лавиной ликвидаций. Для арбитражёра это сигнал и о доходе (высокая ставка), и о риске (ставка может быстро упасть или рынок резко двинется). Как читать саму ставку, см. материал о фандинге.
Зачем OI арбитражёру
- Оценка глубины рынка. Чем выше OI и оборот, тем легче открыть и закрыть позицию без заметного влияния на цену. Монета с крошечным OI на одной из бирж — риск плохого исхода на выходе.
- Проверка «живого» рынка. Контракт с нулевым или почти нулевым OI часто торгуется «на бумаге»: спред в таблице виден, но исполнить его нельзя.
- Лимиты. Многие биржи ограничивают позицию долей OI или абсолютным пределом — перед входом на большую сумму это стоит проверить.
- Риск сжатия. У монет с малой капитализацией и большим OI цена легко «выбивает» позиции в одну сторону.
Как это использует SpreadScope
Открытый интерес как отдельный показатель сканер в интерфейсе не выводит. Зато в фильтрах есть «Объём, $» — минимальный объём в первых пяти ордерах стакана — и «Лимит, $» — минимальный лимит позиции, которые отсекают связки на «пустых» рынках и на площадках с жёсткими ограничениями. Чтобы сравнить рынки по OI, откройте страницу монеты на самой бирже. См. также риски арбитража.